Українці, ви ще на ріст цін очікуєте? А Нацбанк – вже ні

Після чотирьох разів підвищення облікової ставки Національний банк України прийняв рішення залишити її на певний час в спокої – на рівні 17%. Пересічному громадянину ця подія, можливо, ні про що не говорить, а от завжди обережних фінансистів вона точно порадує. Оскільки це означає, що економіка врешті відреагувала на монетарні “подразники” фінансового регулятора і стала поступово приходити до тями після минулорічного розгону інфляції у 13,7%. І хоча у березні зростання споживчих цін в Україні прискорилося до 1,1% (у порівнянні з 0,9% в лютому), але в річному вимірі, за підрахунками Держстату, темпи здорожчання товарів та послуг сповільнилися до 13,2%. До всього ще й гривня веде себе досить “нетрадиційно”, укріпившись до 26 грн/долар. Перемога, однозначно! Тепер головне завдання – не робити різких рухів, щоб не лякати інвесторів, які вклали кошти у “дорогі” українські ОВДП, інакше їх масовий вихід може спричинити різке падіння національної валюти. А цього українській економіці найближчим часом не рекомендовано.

У весняному цінозлеті традиційно винні капуста, буряки та інша городина

Аналітики Держстату зафіксували: основною причиною високої інфляції у першому кварталі цього року, зокрема у березні, було зростання цін на продукти харчування. Це відбувалося внаслідок “активізації експорту продовольства на тлі зменшення обсягів виробництва окремих категорій сільськогосподарської продукції”. Найбільше (на 5% і 3%) подорожчали овочі і фрукти. І це зрозуміло.

В березні запас фруктів і овочів минулого урожаю, закладених на зиму в овочесховища, традиційно закінчується і на прилавки магазинів та ринків надходять перші ранні овочі як місцевого, так і імпортного виробництва, саме на піку своєї ціни. Наприклад, яблука, які коштували взимку в середньому близько 20 грн/кг, зараз коштують вже 25 грн. Ціни на капусту та коренеплоди за даними agronews.ua, взагалі злетіли більш, ніж на третину. «В другій половині березня ми скоріше за все збільшимо імпорт, насамперед мова йде про коренеплоди, в сховищах українських господарств вже досить серйозно відчувається дефіцит цієї продукції. Така ситуація пояснюється скороченням виробничих площ і, відповідно, зменшенням обсягів зберігання. До того ж, останні кілька тижнів спостерігається зміцнення гривні, це створює привабливі умови для імпортерів. Втім, слід зауважити, що внутрішні цінові тренди в Україні, принаймні по коренеплодах, вже за кілька тижнів будуть залежати від ситуації назовні, а в тій таки Польщі ціни на буряк і моркву сьогодні теж зростають під впливом збільшення попиту з інших країн Східної Європи», – коментує ситуацію Тетяна Гетьман, експерт з плодоовочевого ринку Східної Європи.

З іншого ж боку, зміцнення гривні до долара вже позитивно позначилося на цінах палива (на марку бензину А-95 – з 31 до 29 грн/л) і деяких імпортних товарів, а в перспективі має вплинути і на поліпшення інфляційних очікувань. “Надалі інфляція буде знижуватися завдяки збереженню жорсткої монетарної політики, збільшення пропозиції продуктів харчування і уповільнення імпортованої інфляції. В результаті інфляція повернеться до цільового діапазону в середині 2019 року і складе 5,8% до кінця наступного року. Передбачається, що в 2020 році вона сповільниться до 5,0%, що буде відповідати центральному значенням цільового діапазону (5,0% ± 1 п.п.)”, – розраховують в Нацбанку.

А наша гривня – одна з перших!

Цікаво, що з початку року валюти усіх пострадянських держав демонстрували зміцнення проти долара США. При цьому українська гривня потрапила в трійку лідерів. Найстійкішими валютами виявилися грузинський ларі (+6,4%), українська гривня (+5,4%) і казахстанський тенге (+4%)".

“Українська гривня підвищилася, здобувши підтримку з боку притоку зовнішніх інвестицій на операціях Carry Trade (покупка державних паперів з ціллю заробити на різниці відсоткових ставок в момент купівлі і продажу – Авт.). Підвищення облікової ставки з боку НБУ до 17% зробило гривневі держоблігації привабливішими для інвестицій. Разом з тим, підтримку гривні надав сильний євро і сприятлива кон'юнктура на глобальних сировинних ринках”, – повідомив старший аналітик Forex Club Андрій Шевчишин.

За словами Тараса Котовича, старшого фінансового аналітика інвестиційної групи ICU, первинний ринок ОВДП перебував на початку квітня в очікуванні рішення по ставці, і тому попит на нові ОВДП був невеликим. “При цьому нерезиденти останнім часом не вкладали нові засоби, і їх портфель залишався на рівні 14 млрд грн. Збереження ставки на колишньому рівні підтримає інтерес інвесторів до гривневих інструментів, і, з огляду на очікування, що до кінця року ставка може бути знижена, стимулює вкладення коштів на більш тривалі терміни”, – каже Тарас Котович.

Валюту України врятують Китай з Америкою. Якщо сильно не посваряться між собою

Згідно з прогнозами Forex Club, гривня до початку літа може стабілізуватися в діапазоні 25-27 грн за долар. Хоча тенденції на глобальних ринках можуть в будь-який момент змінитися через торгові війни, які розпочинаються між США та Китаєм.

Притік валюти на міжбанківський ринок, а також перспектива отримання кредитів від МВФ, ЄС та Світового банку, дозволив Нацбанку поліпшити прогноз зростання міжнародних валютних резервів до $21,6 млрд на кінець поточного року. Наразі вони становлять близько $18 млрд.

“Як і очікувала переважна більшість експертів, НБУ на цей раз залишив ключову ставку незмінною. Очевидно, цьому сприяло уповільнення продовольчої інфляції за підсумками березня до 13,2%, а також курсова стабільність гривні. Наступне засідання з питань монетарної політики буде 24 травня, коли очевидно буде ясність з приводу того, чи зможе Україна домовитися з МВФ про продовження програми співпраці. Від цього і буде залежати подальший кроки НБУ щодо перегляду ставки (при відсутності прогресу ставка може бути істотно переглянута вгору)”, – коментує керівник аналітичного відділу інвестиційної компанії Concorde Capital Олександр Паращій.

В цілому, вже третій рік поспіль ми спостерігаємо чітку сезонність динаміки курсу долара, зміцнення якого починалося з осені і закінчувалося з настанням весни. “В цьому році тренд на зміцнення гривні настав трохи раніше і збігся з заходом інвесторів в ОВДП, номінованих в національній валюті. Ми очікуємо подальше зміцнення гривні до липня з розворотом в сторону зростання долара ближче до вересня. Цілком ймовірно, що завдяки більш сприятливим для гривні умов, відкат курсу буде менш чутливим, ніж в минулому році”, – прогнозує фінансовий аналітик групи ICU Михайло Демків.

Оксана Поліщук, Київ